http://www.abchina.com zh-CN abc@abchina.com.cn 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201205/t20120514_231293.htm 2012-05-14 　　要点： 　　美国经济继续稳健复苏，整体表现良好；欧洲债务危机仍未缓解，且面临着法国和希腊政坛变局所带来的压力；日本经济有所改善，但前景仍不明朗。 　　国内上周公布了4月份的宏观数据。工业增加值和三驾马车的数据全面回落，预示着经济仍未扭转下滑态势，特别是环比数据也出现放缓，表明增长动能在继续衰减。... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201205/t20120507_229781.htm 2012-05-07 　　要点： 　　美国经济继续温和复苏，但增速放缓。美国房地产市场依然低迷，就业增长放缓。 　　欧洲经济形势依然严峻，下行风险较大。欧元区制造业疲软，失业率再创新高。 　　国内方面，制造业PMI小幅回升，需求仍然没有有效改善。 　　由于增长疲弱和失业率高企，西班牙正在成为继希腊之后新的关注焦点，市场开始担... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201204/t20120424_224058.htm 2012-04-24 　　要点： 　　美国经济复苏不及预期，美国国债获海外市场青睐。零售销售温和增长，制造业产出下降，房地产市场延续上周疲势，就业市场表现不佳。 　　欧元区经济依然严峻，3月CPI涨幅创高位。德国经济景气指数连续上升，英国就业市场有所好转。瑞典央行维持基准利率不变。 　　日本3月消费者信心指数上升，商品贸易逆... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201204/t20120417_223322.htm 2012-04-17 　　要点： 　　一季度GDP同比增长8.1%，连续第5个季度放缓，是2009年二季度以来最低水平。结合近期工业生产、投资和出口的基本情况，我们判断二季度经济增速将有所反弹，并维持全年增速8.5%的判断。 　　一季度CPI同比上涨3.8%，涨幅比上年全年回落1.6个百分点，比上年同期回落1.2个百分点。3月份通胀数据反弹不具可持... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201204/t20120409_221442.htm 2012-04-09 　　要点： 　　美国制造业PMI上升，就业市场有所好转。但是经济仍存在不确定性，非制造业的扩张速度放缓，房地产市场复苏态势并不乐观。 　　欧元区制造业继续萎缩，失业率再次上升，经济形势依然严峻，英国制造业和服务业表现暂时好转。欧洲央行和英国央行均维持基准利率不变。 　　国内制造业PMI季节性上升，非制造业... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201204/t20120406_220968.htm 2012-04-06 　　要点： 　　美国抵押贷款利率上升可能对房地产复苏产生不利影响，其他经济指标也出现高位回落，不过上周数据显示，美国就业市场持续转好。 　　欧元区经济再次面临下行压力，经济景气指数小幅下降，欧债危机远未结束。 　　上周公布数据显示，日本部分经济指标好于预期。 　　国内方面，1～2月份工业企业利润出现下... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201203/t20120326_216847.htm 2012-03-26 　　要点： 　　美国房地产市场难以获得更多复苏动能，就业市场继续好转，美国经济复苏并不平衡。 　　欧元区制造业和服务业景气指数均出现下降，工业订单和建筑业产出均不及预期，一季度经济陷入衰退的可能性加大。 　　日本外贸重现顺差，经济景气指数上升，一季度日本经济将出现反弹。 　　上周汇丰发布的我国制造业P... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201203/t20120319_215765.htm 2012-03-19 　　要点： 　　美国经济继续温和复苏，劳动力市场表现良好，国际原油价格上涨推动物价走高，QE3的可能性有所下降。 　　欧元区情况有所改善，债务危机初步企稳，但短期内通胀有上行风险。日本经济有所好转，议息会议继续维持零利率和资产购买规模。 　　国内一些景气指标表现仍然疲弱，物价短期内可能会有所反弹。人民... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201203/t20120312_213066.htm 2012-03-12 　　要点： 　　美国劳动力市场继续复苏，2月季调后非农就业人数增加22.7万人，为近三年最好表现，显示美国经济形势向好。欧元区PMI明显回落，经济前景不容乐观。 　　2月份我国CPI同比增长3.2%，环比下降0.1%，同比增速超预期回落与翘尾因素显著减弱有关。 　　前两个月我国实体经济增速放缓。1-2月份工业增加值同比实... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201203/t20120306_211332.htm 2012-03-05 　　要点： 　　美国劳动力市场继续复苏，但制造业扩张步伐放缓，消费支出增长缓慢，房地产市场前景尚未明朗，美国经济复苏之路仍不平坦。 　　欧元区经济依然疲软，失业率再创新高，陷入衰退的可能性依然较大。 　　日本工业生产现回暖迹象，但是消费支出仍然疲弱，未来经济前景仍不确定。 　　国内方面，PMI小幅扩张，... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201203/t20120306_211331.htm 2012-02-27 　　要点： 　　美国经济继续温和复苏，就业和房地产市场复苏形势稳固，制造业持续扩张，美联储维持贴现利率不变。 　　欧元区经济喜忧参半，欧债危机难见起色。欧元区批准对希腊第二轮援助，惠誉下调希腊评级为“C”级；欧盟下调欧元区2012年GDP预期，上调通胀预期；日本贸易逆差创新高。 　　我国1月新增外汇占款1409... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201202/t20120221_208895.htm 2012-02-21 　　要点： 　　美国消费市场有所起色，房地产和就业市场继续好转，制造业表现好于预期，物价上涨压力加大。 　　欧元区经济继续衰退，欧债危机形势依然严峻，瑞典央行下调基准利率。日本经济表现弱于预期，央行维持利率不变，但扩大了资产购买规模。 　　中国人民银行下调存款准备金率，主要基于以下几方面考虑：缓解银... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201202/t20120214_207339.htm 2012-02-14 　　要点： 　　美国消费市场有所改善，批发库存强劲反弹，在利率下降的带动下，美国抵押贷款申请上升，美国经济有持续复苏的迹象。 　　希腊政府虽然通过了紧缩和改革新方案，但并没有完全达成欧盟的要求，欧央行和英国央行维持原利率不变，欧元区投资者信心出现改善。 　　日本外汇储备创新高，经济领先指标好于预期，... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201202/t20120206_203296.htm 2012-02-06 　　要点： 　　ADP就业调查、劳工部失业救济人数和非农就业及失业率调查数据，均显示美国劳动力市场持续改善，但美国个人支出、消费者信心等低于预期 　　欧洲经济虽未继续恶化，但仍低位徘徊，1月份制造业PMI低于50%，失业率高达10.4%，金融市场紧张抑制经济转好，去年四季度银行信贷标准明显提高 　　日本经济略好于... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201201/t20120131_200724.htm 2012-01-31 　　要点： 　　从美国情况来看，经济继续保持稳健复苏。GDP增速逐季加快，分项指标也持续向好。但政策当局仍谨慎为上，将低利率时间延长，并准备适时推出QE3。 　　从欧洲情况来看，金融市场和实体经济都出现了喘息之机，特别是一系列景气指标表现良好。但欧债危机的积重难返和经济增速停滞不前，将考验欧洲当局。 　　... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201201/t20120117_199763.htm 2012-01-17 　　要点： 　　美国12月核心零售月率出现2010年5月以来首次下降，2012年首周初请失业金人数超预期增加，显示美国消费和就业市场复苏的基础并不稳固。 　　欧洲各国经济表现不一。2011年德国经济实现了3.0%的较高增速，公共部门赤字占GDP比重降至1.0%。英国的工业和进出口数据不容乐观。 　　标准普尔下调欧元区九国主权... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201201/t20120109_197865.htm 2012-01-09 　　要点： 　　美国制造业继续回暖；房地产市场虽现改善迹象，但行业复苏仍将缓慢。 　　虽然最近公布的劳动力市场数据显示美国就业复苏强劲，但是我们认为美国就业市场仍难言乐观。首先，季节性因素可能导致12月份就业增长超预期增长；其次，劳动力总量下降导致失业率下降；再次，大量长期失业人口可能导致未来再就业... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201112/t20111226_192879.htm 2011-12-26 　　要点： 　　美国劳动力和房地产市场继续好转，但经济复苏之路仍然艰难，耐用品订单下降，个人收入和消费支出增幅不及预期，三季度GDP增幅向下调整。 　　德国经济表现相对稳定，欧洲整体经济前景堪忧，为此，欧央行向银行注入流动性，瑞典央行降息。日本所有产业活动指数回升，出口降幅扩大。 　　我国国有企业盈利... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201112/t20111222_191586.htm 2011-12-22 　　要点： 　　美国预算赤字显著收窄，商品零售不及预期，工业产出下滑，物价上涨压力下降，经常项目赤字收窄，疲弱的就业市场有所改善。 　　持续深化的欧债危机令欧洲经济承压，欧洲工业生产下降，制造业和服务业PMI虽有所回升，但仍处于荣枯线以下。 　　日本消费者信心指数下降，第三产业活动指数略升。经合组织认... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201112/t20111213_189822.htm 2011-12-13 　　要点： 　　上周公布数据显示，近期复苏较好的美国经济呈放缓势头，非制造业PMI降至去年1月份以来最低值，10月份工厂订单连续第二个月下滑。 　　欧洲经济持续恶化，综合PMI终值连续3个月处于50%枯荣线以下，投资者信心指数连续5个月下滑。欧央行宣布再次降息25个基点。 　　其他经济体方面，日本经济再次转弱，三季... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201112/t20111213_189821.htm 2011-12-13 　　要点： 　　美国制造业继续扩张，失业率有所下降，经济表现为温和复苏，欧洲制造业萎缩，失业率高企，债务危机的影响在继续深化；日本虽然出现制造业下滑，失业率上升，但内需在一定程度上抵消了外需下降的影响。 　　新兴经济体降息阵营继续扩大，发达国家六大央行联手推出新的救市措施。 　　上周央行下调存款准备... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201111/t20111128_185670.htm 2011-11-28 　　要点： 　　美国经济数据略有好转，但仍难改低位运行格局。伴随欧债危机扩散，实体经济所受负面冲击显现，欧洲多国工业订单大幅减少。日本出口疲弱，核心通胀率下降。 　　国内方面，11月份汇丰PMI初值为48%，创近32个月以来新低。根据我部测算，10月份全国粗钢表观消费量同比增长7.14%，较9月回落9.2个百分点，预示... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201111/t20111121_184062.htm 2011-11-21 　　要点： 　　美国通胀压力进一步缓解，就业及房地产市场出现好转，经济呈现改善迹象，但前景仍不明朗。 　　欧洲债务危机持续恶化，欧洲经济增长乏力，衰退风险犹在。日本经济有所反弹，实际GDP近四个季度以来首次录得正增长，但面对全球经济增长的疲软，未来经济前景仍不容乐观。 　　国内方面，房地产调控效果持续... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201111/t20111116_183158.htm 2011-11-14 　　要点： 　　美国劳动力市场和消费者信心均有好转，贸易逆差收窄。受欧债危机影响，欧洲经济形势仍不乐观，投资者信心继续下降。德国通胀压力缓解，贸易顺差进一步扩大。 　　日本经常项目好转，但核心机械订单进一步下降。韩国失业率下降，央行维持利率不变。印尼央行下调基准利率。 　　国内10月份宏观经济数据显示... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201111/t20111110_181584.htm 2011-11-10 　　要点： 　　美国PMI下降，非农就业不及预期，但失业率微降，就业市场有向好迹象，美联储大幅下调美国今年和未来两年的经济预期。 　　欧债危机缓解没有从根本上改变欧洲经济的困境，欧元区制造业PMI下降，失业率处于较高水平，CPI和PPI创近期最高水平。欧洲央行意外降息。 　　日本制造业由收缩转为扩张状态，日本政... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201111/t20111104_179995.htm 2011-11-04 　　要点： 　　美国数据喜忧互现，三季度GDP增速提高。 　　欧盟峰会就希腊债券减值、银行资本充足率和EFSF扩容等问题的谈判取得阶段性成果，但上周公布的欧洲经济数据仍以负面为主。 　　因生产成本趋稳，新增订单增多，上周二公布的10月份汇丰中国制造业PMI初值升至51.1%，比9月份终值提高1.2个百分点，回归50%的荣枯... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201110/t20111024_176454.htm 2011-10-24 　　要点： 　　美国物价高企、房市疲弱，经济形势仍然充满不确定性；欧洲债务危机仍未缓解，实体经济继续受到拖累；英国通胀上升，经济低迷，央行被迫采取了新的刺激政策；其他一些国家也在经济放缓的背景下，政策继续放松。 　　上周国内公布了三季度的增长数据，在宏观调控政策的引导下，我国经济增速逐季放缓，但仍... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201110/t20111018_175283.htm 2011-10-18 　　要点： 　　美国消费、就业数据有所好转，但整体形势仍不容乐观。欧洲债务危机向银行业蔓延，经济下行风险加剧。日本和新兴市场国家经济疲软，货币政策放松倾向日益明显。 　　9月份我国进出口、货币信贷和物价数据公布。总体而言，货币信贷维持低速增长，引导国内需求持续回落，进口增速出现明显下滑；外围市场不景... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201110/t20111011_173546.htm 2011-10-11 　　要点： 　　美国经济复苏仍不明朗，就业市场虽有所复苏，但形势依然不容乐观，个人信贷需求下降。 　　欧洲债务危机持续恶化，殃及实体经济，且向欧元区核心国家蔓延。日本企业景气状况有所回升，供应链正逐步恢复。 　　国内制造业回稳，非制造业经济活动活跃。成品油价格下调。 　　人民币汇率面临国际政治压力，... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201109/t20110927_171941.htm 2011-09-27 　　要点： 　　美国房地产市场继续在底部徘徊，美联储决定维持基准利率不变，并启动“买长债抛短债”的扭转操作。日本出口增长受全球经济放缓影响低于预期。 　　欧元区制造业PMI和消费者信心指数继续下降，德国和英国经济下行风险加剧，欧洲央行决定放宽抵押债券要求。 　　我国制造业再度恶化，国有企业销售净利润率... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201109/t20110919_164867.htm 2011-09-19 　　要点： 　　美国核心CPI和核心PPI仍处于较高水平，进口物价指数下降，出口物价指数上升，就业市场疲弱，工业生产意外上升，外贸表现较好。 　　欧元区的通胀仍处于较高水平，就业市场表现较好，欧债危机向银行业蔓延，全球五大央行协同向欧洲银行体系提供美元流动性。 　　我国财政收支增长较快，全社会用电量大幅下... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201109/t20110913_163920.htm 2011-09-13 　　要点： 　　欧洲债务危机对实体经济的影响逐渐显现，上周三大经济体主要指标多表现为负面。 　　中秋节节日效应对CPI的拉动作用已在8月份部分显现，再加上基数效应下降，年内CPI再创新高可能性较小。 　　8月末M2增速回落主要来自两方面因素影响：一是去年基数抬高，二是脱媒资金脱离统计，导致M2指标失真。新增贷款... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201109/t20110907_163350.htm 2011-09-07 　　要点： 　　从上周公布的数据来看，主要经济体制造业表现比较疲弱，失业率居高不下，房地产市场仍在低位盘整。全球经济二次探底的可能性越来越大。 　　由于经济形势趋于悲观，各国当局对于经济政策的判断都非常谨慎，多数选择了继续观望的态度，只有巴西选择降息50个基点。 　　从国内情况来看，8月份PMI指标差强人... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201108/t20110830_161055.htm 2011-08-30 　　要点： 　　美国就业和房地产市场持续低迷，经济复苏疲弱，QE3是否推出仍需讨论。欧洲阴云密布，德国经济状况令人担忧。 　　日本遭评级机构降级，政府采取紧急措施干预外汇市场，以遏制日元升值。 　　中国制造业PMI预览数虽仍处于荣枯分水岭下方，但制造业持续恶化态势暂缓。受国内需求走软的影响，新订单指数回落... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201108/t20110830_161053.htm 2011-08-30 　　要点： 　　美国经济疲软，通胀上行，经济陷入滞胀边缘。欧洲经济下滑，德国经济增速大幅放缓。日本经济复苏超预期。 　　国家统计局上周四公布的70个大中城市住宅销售价格数据显示，一线城市房地产价格企稳，二三线城市涨势依旧。未来房地产宏观调控重点将从一线城市转向二三线城市。 　　香港人民币离岸金融中心建... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201108/t20110815_157865.htm 2011-08-15 　　要点： 　　美国经济数据好于预期，但受主权信用评级下调影响，美国国内经济信心不足。德法等欧洲主要经济体增长减速，通胀缓和。日本工业生产从震后恢复明显，国内消费者信心和物价双双回升。 　　7月份当月中国实现贸易顺差314.9 亿美元，创2009年以来新高。人民币上周加速升值，人民币兑美元创新高，并创造了汇改... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201108/t20110808_156719.htm 2011-08-08 　　要点： 　　全球经济复苏动力不足，美国、欧洲、亚洲制造业PMI指数均有所下降，欧洲、英国、日本、澳大利亚、俄罗斯央行均维持原有利率政策不变。 　　美国经济疲软不振，就业市场复苏仍需时日，标普下调美国长期主权信用评级。欧元区失业率居高不下，PPI增速放缓。日本应对日元单边波动而干预汇市。 　　我国经济放... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201108/t20110801_155452.htm 2011-08-01 　　要点： 　　美国经济增长步伐放缓，居民消费支出疲弱，房地产市场低迷，经济复苏之路依然曲折。 　　欧元区物价涨幅低于预期，英国经济增速放缓，消费者信心指数下滑，希腊的债务评级再次被下调。 　　日本年内首次上调经济评估，消费出现复苏，制造业活动扩张加速，工业生产温和增长，物价上扬。 　　我国工业利润... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201107/t20110728_154699.htm 2011-07-28 　　要点： 　　上周公布的数据显示，美国经济差强人意，欧洲负面消息较多，日本经济好于预期。 　　汇丰PMI预估值创下28个月新低，显示我国经济面临较大挑战。 　　上周金融市场的重要变化是资金面的意外紧张，主要原因包括：财政存款增加；M0季节性上升；海外上市企业分红；公开市场到期资金下降；逆回购资金偿还。同... 宏观经济 http://www.abchina.com/cn/PublicPlate/ABCResearch/hgjj/201107/t20110720_153080.htm 2011-07-20 　　要点： 　　美国劳动力市场出现乐观迹象，物价有所企稳，复苏势头有所恢复，短期内无QE3必要；欧洲经济整体向好，但债务危机仍未缓解；日本经济继续好转，央行态度乐观；新兴经济体政策出现分化。 　　我国上半年经济增长动力强劲，“硬着陆”可能性不大，政府再度确认政策首要任务是稳定物价，并出台措施稳定生猪供...